導讀： 而離岸信托是在至上市前，張勇、舒萍夫婦所持海底撈公司的全部股份62.70%（全球發售前），全部是通過“離岸家族信托+BVI公司”持有的，按照目前的市值計算總價值超過1100億。

近日，全球最大火鍋連鎖餐廳海底撈創始人張勇之妻舒萍在新加坡設立家族辦公室，以幫助管理她的巨大財富，這對餐飲業首富夫妻的財富傳承之路已經開啟。

在《2019胡潤全球富豪榜》中，海底撈創始人張勇、舒萍夫婦身家高達565億元人民幣，成為全球餐飲首富，位列全球富豪榜第192名。而在福布斯亞洲發布了《新加坡50大富豪榜（2019）》中，張勇、舒萍夫婦更是榮升新加坡首富。

尤為引發爭議的是，這一土生土長在中國四川的企業家不但攜妻雙雙加入新加坡籍，更將其全部身家通過離岸家族信托持有。也就是說，通過“移民+離岸信托”，張勇夫婦約千億市值的海底撈股票相當于全流入新加坡。

在這個非常時期，新加坡市場也給了這位獅城首富最大的支持，在新冠疫情國內海底撈生意大受沖擊時，新加坡的12家海底撈門店依舊排隊爆滿。有市場人士調侃稱這是張勇可以擁有“終于可以休息了”心態的底氣之一。

但無論感性上如何評價張勇夫婦這一移民、設置離岸信托、上市的操作，在財富管理專業人士看來，這一操作在財富傳承的角度堪稱完美案例。

張勇 舒萍

千億離岸信托創設

從海底撈的上市籌備到財富傳承，其創始人張勇的資本運作手段都不容小覷。

公開資料顯示，海底撈上市主體為2015年7月14日于開曼群島注冊的“海底撈國際控股有限公司”。海底撈（開曼）的股東是張勇夫婦、施永宏夫婦及五位高管控制的一系列BVI公司（英屬處女群島）。海底撈（開曼）的孫公司——Haidilao Singapore（2013年在新加坡注冊），是所有經營實體直接控股股東。

而Haidilao Singapore在中國大陸擁有兩個“外商獨資公司”——四川新派、上海新派。搭建VIE架構的關鍵步驟是這兩家從2017年開始對四川海底撈所經營門店的系列收購。通過左手倒右手的重組，海底撈的海外上市已經做足充分準備。

2018年9月正式披露的海底撈招股說明書中，張勇夫婦的國籍已更換為新加坡。業內人士分析指出，張勇夫婦入籍新加坡的選擇或許與規避境外上市的并購規定有關。入籍新加坡后，2018年9月26日，海底撈成功在港交所上市。次年，張勇、舒萍夫婦就以約1000億人民幣的身家讓獅城首富十年來首次易主。

而離岸信托是在至上市前，張勇、舒萍夫婦所持海底撈公司的全部股份62.70%（全球發售前），全部是通過“離岸家族信托+BVI公司”持有的，按照目前的市值計算總價值超過1100億。

具體來看，張勇夫婦的千億信托一分為二，一部分為張勇的家族信托Apple Trust，持有海底撈47.84%的股份；另一部分為舒萍的家族信托Rose Trust，持有海底撈14.85%的股份，兩個信托的受益人都是張勇和舒萍。產品類型上看，兩個信托都是全權信托，都設在BVI管轄區，兩個信托又分別通過兩個BVI公司——ZY NP Ltd.和SP NP Ltd.，最終分別持有海底撈的股票。

這也就是說，通過移民新加坡，設立2個離岸家族信托和2個BVI公司的系列操作，將夫婦倆持有的千億股票全數裝入離岸信托。并且通過放棄所有權，只享有受益權（為信托受益人），以此隔離了家族資產的債務風險。

此外，這一操作頗受家族信托業內人士贊同的是，將千億資產一分為二，夫婦分別單獨設立獨立信托，以此可以隔離夫婦關系變動引起的公司股價波動風險。

此外，因為張勇夫婦已加入新加坡籍，而新加坡對海外收入免稅，因此又避免了中國新個稅反避稅實施后可能面臨的稅務風險。

一位信托業資深人士對此評論道，

這一波操作后，即使滄海桑田，即便放入信托的海底撈股份所有權不再屬于張勇，這價值千億的海底撈股票也已在英美普通法系的保護之下（離岸信托），并最終流回不（對海外收入）征稅的新加坡?！柏敻慌c時光相安無事，這就是傳承?！痹撊耸吭u論道。

為何落地新加坡？

眾所周知，新加坡一直被認為是對沖基金、房地產基金和私人股本的重要投資地之一。新加坡政府自身對于本地的定位也與開曼群島、巴哈馬和英屬維爾京群島等類似。

2009年起，新加坡政府出臺政策，針對單一家族辦公室，降低其設立門檻，并給予更多優惠的稅收政策。這項法案，就是在亞太區富人圈中口耳相傳的《新加坡基金稅收豁免特級基金獎勵計劃，新加坡所得稅法第13X章》(Enhanced Tier Fund Tax Incentive Scheme，簡稱13X條款)。而目前這一稅收激勵計劃的最新版本，已將有效期延長至2024年。

一位家族信托人士告訴21世紀經濟報道記者，在新版本中13X條款中，申請單一家族辦公室的門檻已大大降低。管理資產門檻從之前2億元新幣，降低為只要5000萬元新幣。而只要富豪在新加坡當地成立一個單一家族辦公室，就可以讓3位家族成員在新加坡當地工作，經過2至3年時間，即可申請在新加坡的永久居留權。

這對富豪甚具吸引力，讓后代進入家族辦公室工作，不僅可享有移民的便利，更能讓他們盡快掌握財富管理的觀念，使家族資產順利傳承。

此外，吸引富豪聚集此地進行財富傳承的更重要因素是稅收。新加坡對基金的稅收優惠和對企業友好的環境鼓勵了新加坡基金業的發展。

家族辦公室在指定投資的特定收益，可以享有所得稅豁免優惠。而指定投資包含的商品或工具，基本上已是絕大多數家族辦公室所管理的投資標的，包括公司股票、債券、期貨、海外不動產等約十大類的商品，特定收益則是泛指交易或贖回金融產品的資本利得，這些在13X條款的規范下，統統可以免稅。

無遺產稅，無資本利得稅，較低的個人所得稅和企業所得稅，這讓新加坡得以獲得“東方瑞士”的稱號。 隨著中國富豪的崛起和財富傳承需求的上升，新加坡接連出臺的利好政策無疑將釋放更多吸引力，也給別的一些國家提供了他山之石的引財借鑒價值。