又一包子品牌即將在A股上市！

自2018年8月進(jìn)行IPO輔導(dǎo)至今僅過(guò)去2年，巴比饅頭運(yùn)營(yíng)主體中飲巴比食品股份有限公司通過(guò)了上市申請(qǐng)。這就意味著，公司一旦上市成功，國(guó)內(nèi)“饅頭第一股”隨即誕生！

在長(zhǎng)三角地區(qū)，四處可見(jiàn)的巴比饅頭是許多家庭、上班族早餐的選擇。

他們也許很難想象，這家每日陪伴自己的小小包子店，馬上就要推開(kāi)上交所的大門(mén)，敲鐘上市了！

01 ?

運(yùn)營(yíng)主體公司過(guò)會(huì)， ?

“巴比饅頭”即將要上市了！ ?

距離“狗不理”包子從新三板退市才剛過(guò)去一個(gè)多月，巴比饅頭運(yùn)營(yíng)主體公司中飲巴比食品股份有限公司（下稱(chēng)“中飲巴比”）過(guò)審的消息就出來(lái)了。

8月6日，上海證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核通過(guò)了中飲巴比食品股份有限公司（下稱(chēng)“中飲巴比”）的上市申請(qǐng)。

作為“巴比饅頭”的運(yùn)營(yíng)主體，中飲巴比一旦上市，也意味著巴比饅頭也將順利敲開(kāi)上交所的大門(mén)，成為國(guó)內(nèi)“饅頭第一股”！

自2018年8月起，中飲巴比股份有限公司就由國(guó)元證券進(jìn)行IPO輔導(dǎo)，如今正式過(guò)會(huì)，意味著巴比饅頭離敲鐘只剩下時(shí)間問(wèn)題了。

招股書(shū)顯示，自2010年成立以來(lái)，中飲巴比主要從事中式面點(diǎn)速凍食品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售，是一家“連鎖門(mén)店銷(xiāo)售為主，團(tuán)體供餐銷(xiāo)售為輔”的中式面點(diǎn)速凍食品制造企業(yè)。公司產(chǎn)品則分為包子、饅頭、粗糧點(diǎn)心、餡料以及粥品飲品等，共計(jì)近百余種產(chǎn)品。以加盟店銷(xiāo)售為主，直營(yíng)店及團(tuán)餐銷(xiāo)售等相結(jié)合作為主要營(yíng)銷(xiāo)體系。

值得一提的是，巴比饅頭還是一家典型的“夫妻店”。

據(jù)相關(guān)資料顯示，目前中飲股份的控股股東是劉會(huì)平，持有公司54.41%的股份，其配偶丁仕梅持有10.23%股份，夫妻二人合計(jì)持有公司64.64%股份，再加上劉會(huì)平通過(guò)天津會(huì)平、天津巴比、天津中飲間接持有的16.06%股份，二人合計(jì)持有80.7%的股份。而專(zhuān)注于消費(fèi)領(lǐng)域投資的加華資本則作為唯一外部投資方，通過(guò)嘉華天明持有7%的股份。

據(jù)悉，中飲巴比此次擬公開(kāi)發(fā)行6200萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的25%，擬募集資金9.5億元。若這一發(fā)行目標(biāo)達(dá)成，中飲巴比的發(fā)行市值可達(dá)到38億元，而劉會(huì)平夫婦的身家也將達(dá)到十億級(jí)別水平。

不過(guò)，中飲巴比在招股書(shū)中提到，目前公司在發(fā)展過(guò)程中融資渠道較為單一，生產(chǎn)基地的擴(kuò)產(chǎn)、銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)的拓展、品牌的推廣較為緩慢，因此公司急需拓展新的融資渠道以支持發(fā)展。

所以，此次IPO中所募集的資金，將主要用于巴比食品智能化廠房、生產(chǎn)線及倉(cāng)儲(chǔ)系統(tǒng)提升、直營(yíng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、食品研發(fā)中心和檢測(cè)中心建設(shè)、品牌推廣、信息化建設(shè)、電子商務(wù)平臺(tái)建設(shè)和補(bǔ)充流動(dòng)資金8大方面。

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從夫妻小店起步， ?

長(zhǎng)成為國(guó)內(nèi)“饅頭第一股”！ ?

從一家包子鋪?zhàn)兂梢患疑鲜泄荆捅瑞z頭花了將近20年。

2001年劉會(huì)平在上海開(kāi)出的第一家包子店“劉師傅大包”，即巴比饅頭的前身。2003年，這間土土的包點(diǎn)鋪正式更名為“巴比饅頭”。當(dāng)時(shí)，具有極強(qiáng)品牌意識(shí)的劉會(huì)平還向國(guó)家商標(biāo)局申請(qǐng)注冊(cè)了“巴比”品牌，這也是上海第一個(gè)給饅頭店注冊(cè)商標(biāo)的商家。

由于名字和logo都極具創(chuàng)意，更名后的巴比饅頭大受當(dāng)時(shí)的上海年輕人和上班族的歡迎，包子店門(mén)口天天大排長(zhǎng)隊(duì)。

那個(gè)時(shí)期，以麥當(dāng)勞、肯德基為首的洋快餐品牌已經(jīng)在國(guó)內(nèi)風(fēng)靡多年，國(guó)內(nèi)很多餐飲品牌在這兩大品牌的連鎖經(jīng)營(yíng)模式的影響下，開(kāi)始快速崛起并加速在全國(guó)市場(chǎng)的擴(kuò)張步伐。劉會(huì)平也一直在積極效仿和學(xué)習(xí)，通過(guò)建立中央工廠，進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化制作和連鎖店銷(xiāo)售的方式，讓巴比饅頭快速且穩(wěn)定的向前發(fā)展。

2005年開(kāi)始，借著越來(lái)越大的名聲，巴比饅頭全面啟動(dòng)饅頭品牌連鎖加盟，這種低成本的擴(kuò)張模式讓巴比饅頭在當(dāng)年9月就突破了50家店，2010年則突破了500家。

2010年，劉會(huì)平進(jìn)一步設(shè)立中飲巴比食品股份有限公司，集中管理經(jīng)營(yíng)“早餐生意”， 形成了包子、饅頭、粗糧點(diǎn)心、餡料及粥品飲品等產(chǎn)品矩陣。

而加盟模式，直接促使中飲股份走上了發(fā)展的快車(chē)道。在報(bào)告期內(nèi)的2016-2018年，中飲股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約7.20億元、8.67億元、9.90億元,期間對(duì)應(yīng)的歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為0.38億元、1.13億元、1.43億元，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)連年增長(zhǎng)，并且在最近兩年凈利潤(rùn)增加明顯。

同時(shí)，巴比饅頭通過(guò)大量的加盟商，在長(zhǎng)三角地區(qū)收獲了一定的知名度。雖然這些年在華南地區(qū)和北方市場(chǎng)接連出現(xiàn)了虧損情況，但中飲股份近十年來(lái)，憑借“工業(yè)化生產(chǎn)、全冷鏈配送，直營(yíng)、加盟、團(tuán)體供餐為一體”的經(jīng)營(yíng)模式，夯實(shí)了品牌的核心競(jìng)爭(zhēng)力，也實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收的連年穩(wěn)定增長(zhǎng)。

目前，巴比饅頭的線下門(mén)店共2799家，其中15家為直營(yíng)店，2784家為加盟店，門(mén)店遍布于上海、江蘇、浙江、廣東、北京等幾十座城市。其中華東地區(qū)的銷(xiāo)售占比超過(guò)9成，銷(xiāo)售區(qū)域較為集中。

這幾年，巴比饅頭也一直在積極謀變。2017年9月，巴比饅頭全面啟動(dòng)新模式門(mén)店升級(jí)。除了以純外帶為主的街邊店外，還加入了便利店和堂食店兩種店型。

△巴比強(qiáng)調(diào)早中晚，營(yíng)養(yǎng)吃好點(diǎn)。已經(jīng)不局限于做早餐。

便利店，除了即食的，還有可以帶回家保存食用的點(diǎn)心和零食；堂食店，則選址在CBD、機(jī)場(chǎng)、shopping mall等地段，以區(qū)域內(nèi)白領(lǐng)為目標(biāo)受眾。

除了增加門(mén)店模型外，芭比饅頭還順應(yīng)時(shí)代的發(fā)展趨勢(shì)，發(fā)展線上，提供配送、團(tuán)購(gòu)等服務(wù)。比如通過(guò)拓展團(tuán)餐銷(xiāo)售渠道，為企事業(yè)單位、學(xué)校以及少量經(jīng)銷(xiāo)商提供餐食等。

近幾年，巴比饅頭的團(tuán)餐銷(xiāo)售占總銷(xiāo)售額比重也在不斷上升，從2016年的3.67%上升到2019年上半年的10.92%。

在招股書(shū)中，中飲股份也預(yù)測(cè)未來(lái)團(tuán)餐銷(xiāo)售的市場(chǎng)需求將進(jìn)一步擴(kuò)大，公司將會(huì)針對(duì)此方向增加經(jīng)營(yíng)力度。

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賣(mài)饅頭的都上市了， ?

掘金萬(wàn)億早餐市場(chǎng)容易嗎？ ?

從中飲巴比的招股書(shū)來(lái)看，巴比饅頭的直營(yíng)門(mén)店毛利率達(dá)到60%左右。

整體來(lái)看，賣(mài)包子、饅頭真是一門(mén)不錯(cuò)的生意，而這，或許也會(huì)再次將人們的目光拉向這個(gè)萬(wàn)億級(jí)別的早餐市場(chǎng)。

據(jù)全球獨(dú)立市場(chǎng)研究咨詢(xún)公司英敏特Mintel《早餐-中國(guó),2016》報(bào)告預(yù)測(cè)，中國(guó)消費(fèi)者早餐食品總消費(fèi)將從2015年的1.334萬(wàn)億元人民幣增至2021年的1.948萬(wàn)億元人民幣。但是，目前國(guó)內(nèi)專(zhuān)注早餐市場(chǎng)的大品牌并不太多，大多都是區(qū)域分布為主，大部分的早餐店都是以小攤小店，夫妻檔為主。

這對(duì)于想掘金早餐市場(chǎng)的餐飲品牌來(lái)說(shuō)，是機(jī)遇也是挑戰(zhàn)。

關(guān)于早餐難做的原因，早在2018年底，紅餐網(wǎng)（ID：hongcan18）在《超8000億元的早餐市場(chǎng)，你能賺的錢(qián)其實(shí)并不多》一文中，就對(duì)此進(jìn)行了比較詳細(xì)的分析。

• 第一，利潤(rùn)微薄。 ?

早餐與正餐相比，單價(jià)偏低。包子通常以它的餡料來(lái)劃分價(jià)格，一個(gè)包子售價(jià)一般在1~2元。然而一個(gè)包子的成本要0.5元，就算賣(mài)500個(gè)，毛利也只有幾百元。

• 第二，店面租金高。 ?

早餐店對(duì)店鋪的位置要求較高，因?yàn)樵绮偷南M(fèi)群體很大一部分是上班族，家與公司兩點(diǎn)一線，很少有人愿意專(zhuān)門(mén)繞道去買(mǎi)一份早餐，更多時(shí)候還是會(huì)選擇就近解決早餐需求。所以早餐店鋪開(kāi)在人流量較多的位置更有競(jìng)爭(zhēng)力，而人流量大的地方租金相對(duì)都會(huì)貴一些。

• 第三，經(jīng)營(yíng)時(shí)段的局限。 ?

吃早餐是一件很重要的事情，但是也是人們最匆忙的一頓。因此，大家都追求簡(jiǎn)單便利可外帶的食物。這意味著早餐的客單價(jià)很低的。同時(shí)，早餐的產(chǎn)品一般都比較固定和單一，因此就限制了早餐的經(jīng)營(yíng)時(shí)段——大部分只有早上的幾個(gè)小時(shí)。

不少早餐店，午餐時(shí)分基本沒(méi)人幫襯，晚上可能零星幾個(gè)。所以很多早餐店大多都是在下午就停止?fàn)I業(yè)。

雖然近些年也發(fā)展了一些24小時(shí)的早餐店和深夜豆?jié){等類(lèi)型，但是從總體發(fā)展情況來(lái)看，并不理想。

• 第四，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手多。 ?

除了路邊小攤和洋快餐進(jìn)外，目前也有越來(lái)越多的中式餐企紛紛入場(chǎng)，比如疫情期間，就連賣(mài)燒烤的木屋燒烤也推出了早餐，更早之前，中式快餐品牌湯上工夫也在門(mén)店中加入了早餐單品。

除了餐企的搶食外，在政策的推動(dòng)下，早餐品牌的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也越來(lái)越多。

2002年早餐車(chē)工程啟動(dòng)，很多上班族在上班路上就能順手帶走一分早餐；2015年，便利店松綁早餐政策之后，喜士多、全家、7-11等便利店也自加入了早餐市場(chǎng)大軍，售賣(mài)豆?jié){、包子、油條、三明治、車(chē)仔面、蛋糕等，價(jià)格不高，多在3~10元之間，且豐儉由人，頗受年輕白領(lǐng)喜愛(ài)。

從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，早餐市場(chǎng)的剛需是存在的，但是要想掘金，并非易事。

注：文中部分圖片來(lái)源于華南巴比饅頭公眾號(hào)。