7月24日晚間，千味央廚（SZ001215，股價(jià)67.65元，市值58.61億元）發(fā)布公告稱，擬向特定對(duì)象發(fā)行股票募集資金總額不超過5.9億元，所募資金擬用于食品加工建設(shè)項(xiàng)目、收購(gòu)味寶食品80%股權(quán)、補(bǔ)充流動(dòng)資金等。

需要注意的是，在此前的問詢函中，深交所便要求千味央廚說明此次實(shí)施食品加工建設(shè)項(xiàng)目的合理性與必要性，因?yàn)榍澳枷嚓P(guān)食品加工建設(shè)項(xiàng)目還未完工。

此外，千味央廚對(duì)第一大客戶百勝中國(guó)依賴程度較高，而收購(gòu)的味寶食品更加劇了這一情況。

7月25日，對(duì)于大客戶依賴和味寶食品業(yè)績(jī)方面的問題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電千味央廚年報(bào)中的董事會(huì)秘書座機(jī)電話，對(duì)方表示：“一切以公告為準(zhǔn)。”

緩解公司2026年至2028年產(chǎn)能瓶頸問題

千味央廚為餐飲、酒店、團(tuán)體食堂提供全面供應(yīng)解決方案，已經(jīng)形成油條類、蒸煎餃類、烘焙類、米糕類四大產(chǎn)品線。

公告顯示，千味央廚此次擬向特定對(duì)象發(fā)行股票募集資金總額不超過5.9億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后的凈額將全部用于蕪湖百福源食品加工建設(shè)項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱蕪湖項(xiàng)目）和鶴壁百順源食品加工建設(shè)項(xiàng)目(一期）（以下簡(jiǎn)稱鶴壁項(xiàng)目)、收購(gòu)味寶食品80%股權(quán)、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

根據(jù)公告，兩食品加工建設(shè)項(xiàng)目擬投入募集資金金額5.09億元，建成投產(chǎn)后，將直接新增10萬噸速凍面米制品年標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)能(其中蕪湖項(xiàng)目新增標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)能2.8萬噸、鶴壁項(xiàng)目新增標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)能7.2萬噸)。根據(jù)建設(shè)規(guī)劃，蕪湖項(xiàng)目新增的菜肴類生產(chǎn)線將于2026年達(dá)產(chǎn)，烘焙類生產(chǎn)線將于2028年達(dá)產(chǎn)。鶴壁項(xiàng)目整體將于2028年達(dá)產(chǎn)。

這已經(jīng)不是千味央廚首次嘗試擴(kuò)大產(chǎn)能了，需要看到的是，此前首發(fā)募投項(xiàng)目新鄉(xiāng)千味央廚食品有限公司食品加工建設(shè)項(xiàng)目(三期)(以下簡(jiǎn)稱新鄉(xiāng)項(xiàng)目)，截至2022年12月投資進(jìn)度為42.98%。就此，深交所要求千味央廚說明“在前募新鄉(xiāng)項(xiàng)目尚未達(dá)產(chǎn)的情況下，此次實(shí)施食品加工建設(shè)項(xiàng)目的合理性與必要性”。

千味央廚則回復(fù)稱：“前募新鄉(xiāng)項(xiàng)目預(yù)計(jì)2025年達(dá)產(chǎn)，本次募投項(xiàng)目預(yù)計(jì)整體于2028年達(dá)產(chǎn)，根據(jù)測(cè)算，前募新鄉(xiāng)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后僅能滿足公司2024年和2025年部分新增銷售需求。而本次募投項(xiàng)目主要為緩解公司2026年至2028年的產(chǎn)能瓶頸問題。”

而收購(gòu)味寶食品80%股權(quán)擬投入募集資金金額4186.13萬元，千味央廚稱此舉能使公司跨出速凍面米賽道，利用味寶食品向茶飲客戶擴(kuò)展業(yè)務(wù)。

味寶食品主營(yíng)業(yè)務(wù)為粉圓系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。根據(jù)公告，味寶食品2021年度和2022年度的營(yíng)業(yè)收入分別為7524.7萬元和4248.63萬元，凈利潤(rùn)分別為1213.38萬元和-420.11萬元。2023年1-3月，味寶食品實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為1289萬元，凈利潤(rùn)為191.73萬元，存在較大波動(dòng)。

即使味寶食品業(yè)績(jī)存在如此波動(dòng)，千味央廚依舊選擇收購(gòu)，其中一大原因和擴(kuò)建食品加工建設(shè)項(xiàng)目相同——都是因?yàn)榘賱僦袊?guó)。

對(duì)第一大客戶百勝中國(guó)方面依賴加深

百勝中國(guó)（HK09987，463.6港元，市值1933.8億港元）是千味央廚的第一大客戶，2020、2021、2022、2023年1-3月），千味央廚營(yíng)業(yè)收入分別為9.44億元、12.74億元、14.89億元和0.43億元，百勝中國(guó)及其關(guān)聯(lián)方占公司營(yíng)業(yè)收入比例分別為23.37%、19.25%、16.11%和26.9%。

對(duì)于蕪湖和鶴壁項(xiàng)目的建設(shè)，千味央廚毫不避諱地說和百勝中國(guó)相關(guān)：“華東地區(qū)是公司主要客戶百勝中國(guó)、華萊士等的總部所在地，也是公司主要銷售區(qū)域，本次募投項(xiàng)目蕪湖百福源食品加工建設(shè)項(xiàng)目建成后將主要面向華東地區(qū)客戶，通過蕪湖百福源區(qū)域分撥中心發(fā)貨能夠有效降低對(duì)華東地區(qū)銷售的冷鏈運(yùn)輸成本，快速響應(yīng)客戶需求。”

味寶食品對(duì)百勝中國(guó)的依賴程度也很高，公告顯示“味寶食品核心客戶為百勝中國(guó)和津味實(shí)業(yè)及其關(guān)聯(lián)公司，兩者合計(jì)占味寶食品最近兩年總銷售額的比例均在75%以上”。

千味央廚收購(gòu)味寶食品后對(duì)百勝中國(guó)的依賴有增無減，并稱這是其競(jìng)爭(zhēng)力之一：“百勝中國(guó)同為上市公司（千味央廚）與味寶食品的第一大客戶，二者為百勝中國(guó)所供應(yīng)的主要產(chǎn)品也不存在替代性。收購(gòu)?fù)瓿珊螅緦⒊蔀閾碛袃杉野賱僦袊?guó)T1供應(yīng)資格的供應(yīng)商，有利于增強(qiáng)公司與百勝中國(guó)的黏性，提升公司對(duì)百勝中國(guó)的整體銷售額。”

值得注意的是，百勝中國(guó)業(yè)績(jī)也存在下降。根據(jù)其2022年報(bào)，該公司總收入為95.7億美元，較上年同期下降3%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為6.29億美元，同比大幅下降55%；凈利潤(rùn)為4.42億美元，同比下降55%。

千味央廚也承認(rèn)：“公司未來仍存在百勝中國(guó)減少訂單甚至終止合作導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。”

本文轉(zhuǎn)載自每日經(jīng)濟(jì)新聞，作者：王佳飛