白酒賣不動了。

穩(wěn)住飛天茅臺的酒價后，貴州茅臺（600519.SH）再出新招。

7月2日，茅臺醬香酒營銷公司下發(fā)通知稱，茅臺1935已超進(jìn)度完成今年各項(xiàng)任務(wù)，為保證市場良性健康發(fā)展，即日起暫停投放茅臺1935酒合同計(jì)劃。

貴州茅臺相關(guān)人士對源媒匯確認(rèn)了這一消息。

此前，有多家經(jīng)銷商透露，茅臺酒銷售公司已經(jīng)下發(fā)通知調(diào)整部分政策，包括停止12瓶裝/箱的飛天茅臺發(fā)貨，同步廢除拆箱銷售。同時，茅臺年份酒系列中的15年和精品暫停供貨。

延續(xù)此前的趨勢，“去庫存”仍然是白酒行業(yè)2024年的主基調(diào)。而包括貴州茅臺在內(nèi)的諸多酒企近期采取的動作，均釋放出整個行業(yè)在庫存壓力下“控量穩(wěn)價”的信號。

01

價格倒掛，白酒賣不出去？

作為茅臺家族的重要一員，茅臺1935于2022年1月底正式投放市場，不到2年時間，就成為一款百億級單品。2023年，茅臺1935實(shí)現(xiàn)銷售超110億元（人民幣，下同）。

天眼查顯示，貴州茅臺于2020年9月申請“茅臺1935”商標(biāo)，此后又相繼申請了酒瓶（茅臺1935）、酒盒（茅臺1935）等外觀專利。

圖片：茅臺醬香1935宣傳海報(bào)

一直以來，貴州茅臺對茅臺1935寄予厚望，希望其能站穩(wěn)千元價格帶，爭奪五糧液、國窖1573等千元價格帶白酒市場。不過，不同于終端價格長期高居不下的飛天茅臺，上市以來，茅臺1935價格頻頻下跌。

在上市初期，官方零售價為1188元/瓶的茅臺1935，一度被炒到1500元/瓶。但此后，茅臺1935便開始進(jìn)入下行通道，直至價格倒掛。根據(jù)今日酒價的數(shù)據(jù)，7月3日，茅臺1935的市場批價為830元/瓶。

“今年年初，茅臺1935大概能賣到900元/瓶，但現(xiàn)在基本在800元/瓶上下。”有酒商對源媒匯表示。

由于終端價格與官方零售價倒掛，黃牛也選擇放棄倒騰茅臺1935。源媒匯注意到，早在今年年初，一些此前還收購茅臺1935的黃牛，就表示已經(jīng)停止回收該產(chǎn)品。

和此前控制飛天茅臺的供應(yīng)量一樣，貴州茅臺暫停茅臺1935的發(fā)貨，也是為了通過控制市場供應(yīng)量，穩(wěn)定終端價格。

酒業(yè)營銷專家肖竹青對源媒匯表示，本次貴州茅臺暫停茅臺1935的發(fā)貨，是希望通過控量保價，提振渠道體系伙伴的信心，通過調(diào)劑市場供求關(guān)系，努力讓渠道體系伙伴能賺到錢。

實(shí)際上，除了茅臺1935外，如今大部分白酒都出現(xiàn)了價格倒掛的問題。

據(jù)源媒匯了解，在實(shí)體零售店和電商渠道，目前建議零售價1499元/瓶的第八代五糧液，實(shí)際售價保持在1000元-1100元/瓶；1399元/瓶的國窖1573，成交價也在1100元/瓶左右；建議零售價超過900元/瓶的洋河夢之藍(lán)M6，實(shí)際售價在700元/瓶上下。此外，郎酒紅花郎10、劍南春水晶劍的終端價格，均低于官方零售價，其中水晶劍更是低于官方出廠價。

中國酒業(yè)協(xié)會市場專業(yè)委員會發(fā)布的《2024中國白酒市場中期研究報(bào)告》顯示，今年上半年，超過60%的經(jīng)銷商、終端零售商表示庫存增加，40%表示實(shí)際銷售價格的倒掛程度有所增加，酒企的調(diào)價行為并未完全抵消庫存壓力。此外，80%受調(diào)研白酒企業(yè)表示市場有所遇冷。

02

繼續(xù)控貨去庫存

如果從行業(yè)產(chǎn)銷的維度看，不難發(fā)現(xiàn)白酒價格倒掛的原因。

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，2023年我國規(guī)上企業(yè)白酒產(chǎn)量，進(jìn)一步由2022年的671.24萬千升下降至449.2萬千升，連續(xù)七年下滑。

在白酒產(chǎn)量不斷下降的同時，這幾年白酒企業(yè)和經(jīng)銷商的庫存卻在急速上升。

數(shù)據(jù)顯示，截至2023年末，21家A股上市白酒企業(yè)的存貨總量高達(dá)1532.85億元，比2022年增長212億元。如果加上2023年在港股上市的珍酒李渡（06979.HK），22家上市酒企2023年末的存貨總額高達(dá)1558億元。

其中，貴州茅臺、洋河股份（002304）、五糧液（000858.SZ）、瀘州老窖（000568.SZ）和山西汾酒(600809.SH)5家酒企存貨均超百億元，相比2022年同期均有不同程度的增加。此外，迎駕貢酒（603198.SH）、金種子酒(600199.SH)、口子窖（603589.SH）等二三線酒企，存貨占總資產(chǎn)比例也大多超過三四成。

可以看出，盡管2023年白酒行業(yè)喊了一整年的去庫存，但庫存壓力依然不小。

除了貴州茅臺之外，在供應(yīng)端，眾多企業(yè)也開啟了一些主動控制庫存的措施。

7月2日，瀘州老窖發(fā)布漲價通知，自即日起，38度國窖1573經(jīng)典裝（500ml*6）經(jīng)銷客戶計(jì)劃內(nèi)配額結(jié)算價格上調(diào)30元/瓶。

圖片來自瀘州老窖官網(wǎng)

幾天前，瀘州老窖也發(fā)布了《關(guān)于停止接收國窖38度經(jīng)典裝訂單及貨物發(fā)運(yùn)的通知》，稱“經(jīng)公司研究決定，即日起停止接收國窖38度經(jīng)典裝訂單及貨物發(fā)運(yùn)”。

6月30日，陜西西鳳酒發(fā)布《關(guān)于停止接收老綠瓶系列產(chǎn)品訂單的通知》，表示“自7月1日起，停止接收普通老綠瓶系列產(chǎn)品訂單及貨物發(fā)運(yùn)”。

今年3月，習(xí)酒對經(jīng)銷商發(fā)出了《告知函》，稱經(jīng)銷商庫存率高于紅線，習(xí)酒將暫停二季度產(chǎn)品供應(yīng)。

據(jù)源媒匯統(tǒng)計(jì)，除上述酒企外，今年以來，已有山西汾酒、洋河股份、習(xí)酒、郎酒在內(nèi)的多家酒企，發(fā)布控貨或提價通知。

03

安撫渠道和投資者

在嘗試控貨保價的同時，酒企也在不斷安撫渠道商和投資者。

7月1日，貴州茅臺代總經(jīng)理王莉在北京主持召開投資者交流會。王莉表示，茅臺酒歷經(jīng)歲月洗禮，從未在任何一輪周期中退步。多年來，通過不斷優(yōu)化渠道生態(tài)，從傳統(tǒng)的經(jīng)銷商模式發(fā)展到線上線下多元化渠道，這種協(xié)同平衡的能力，將使茅臺具有更好抵御風(fēng)險的韌性。

同時，王莉也為投資者打氣，希望投資者堅(jiān)定對茅臺的信心，“茅臺的信心來源于茅臺酒強(qiáng)大的核心競爭力、優(yōu)化的渠道生態(tài)以及強(qiáng)大的風(fēng)險防范和風(fēng)險抵御韌性，這些都是茅臺未來發(fā)展的堅(jiān)實(shí)保障”。

五糧液董事長曾從欽，則在6月28日召開的2023年度股東大會上提到當(dāng)前白酒行業(yè)渠道和價格的調(diào)整。他表示，近期白酒價格波動較大，但在公司有效的管理下，第八代五糧液價格在千元價位段比較穩(wěn)定。今年，第八代五糧液將遵循量價平衡原則，持續(xù)優(yōu)化投放節(jié)奏和商家結(jié)構(gòu)，計(jì)劃量不盲目求增，新增計(jì)劃量向其他主銷產(chǎn)品傾斜。

6月27日，在瀘州老窖股東大會上，瀘州老窖總經(jīng)理林鋒就行業(yè)周期、經(jīng)銷商庫存、股價波動、茅臺價格波動以及高端白酒未來趨勢等問題，與投資者展開了交流。

林鋒表示，他個人非常反對為了完成短期指標(biāo)，往經(jīng)銷商、終端消費(fèi)者處壓貨的行為，壓完貨以后最后價格跌的一塌糊涂，然后整個市場崩盤，崩盤一次，品牌在5年內(nèi)都很難翻身。他認(rèn)為，“在良性發(fā)展基礎(chǔ)上，把市場做好很重要”。

隨著一系列調(diào)整政策逐步落地，一些白酒企業(yè)的股價也開始回升。7月2日，貴州茅臺股價上漲3.49%，收盤時報(bào)1490.70元/股。7月3日，其股價再次飄紅，截至收盤，報(bào)1500元/股，上漲0.62%。

不過，需要注意的是，在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢下，白酒行業(yè)的整體需求依然疲軟，市場存在悲觀情緒。控貨只能從供給端做出調(diào)整，在一定程度上減少渠道庫存壓力，但如若需求端未有有效改變，整個行業(yè)依然無法得到真正可以喘息的機(jī)會。

本文轉(zhuǎn)載自源媒匯，作者：王言