瑞幸咖啡停牌 解讀：融資受阻、天價罰單、巨額索賠或是三座“大山”
劉柏煊 · 2020-06-30 14:57:18 來源：央廣網 2878
據中央廣播電視總臺經濟之聲《天下財經》報道，由于財務造假受到關注的瑞幸咖啡29日在美國納斯達克停牌，進入退市倒計時。從公司成立到首次公開募股IPO，瑞幸咖啡只用了不到兩年時間，這一度刷新了全球最快IPO紀錄。而諷刺的是，從上市到退市，也只有短短的一年多時間。市值也從百億美元縮水了97%。業內觀點指出，融資受阻、天價罰單、巨額索賠都將會是壓在瑞幸咖啡接下來發展道路上的三座“大山”。“小藍杯”的余溫還能持續多久？
在最新一個美股交易日，瑞幸咖啡的股價曲線已不再變化，停留在上周五收盤的每股1.38美元，總市值則定格在3.47億美元。這是因為從29日開始，瑞幸咖啡停牌，并進行退市備案。“小藍杯”退市后將何去何從，受到多方關注。
在國內，按照瑞幸咖啡官方微博早前公告，全國4000多家門店將正常運營，近3萬名員工也將繼續為消費者服務。多路媒體近日走訪了全國多個城市的門店，線下門店維持正常運營，消費者也可在網上正常進行下單和使用優惠券，產品也在上新。
上海國家會計學院金融系副教授葉小杰認為，短期內門店不會受到太大影響。“退市是指從納斯達克摘牌，但并不意味著公司已經破產。瑞幸的賬面上應該還有錢，而且門店運營也能持續產生現金流。因此短期而言問題不大。”
但從中長期來看，葉小杰說，融資受阻、天價罰單、巨額索賠這三座“大山”，都將是瑞幸咖啡危機的來源，從而影響到公司的現金流，最終對門店的運營造成壓力。
在融資方面，瑞幸咖啡將很難再通過資本市場進行融資。“由于財務造假而退市，其聲譽已經破產，未來幾乎不可能再通過資本市場進行融資，而且之前的風險投資也會謀求退出，這無疑會嚴重影響其融資能力。”葉小杰說。
一方面是瑞幸咖啡拿不到錢，另一方面是還要掏錢，承擔處罰金和賠償金。
葉小杰表示，瑞幸咖啡將面臨美國和中國兩國的財務造假處罰。其中，值得關注的是，針對瑞幸咖啡事件，中國證監會首次行使“長臂管轄權”，瑞幸咖啡有可能會成為新《證券法》實施后長臂管轄“第一案”。
葉小杰說：“從美國監管部門的角度來看，大家應該都記得當年的安然事件，那么大的公司也是被罰得傾家蕩產。因此，隨著后續調查結果的出爐，瑞幸咖啡有可能面臨天價罰單，甚至公司高管也需要承擔連帶的刑事責任和民事責任。從中國監管部門的角度來看，今年3月1日起施行新《證券法》，賦予了中國證監會長臂管轄權。新《證券法》第二條規定，‘在中華人民共和國境外的證券發行和交易活動，擾亂中華人民共和國境內市場秩序，損害境內投資者合法權益的，依照本法有關規定處理并追究法律責任。’不管是以哪個條款進行處罰，該處罰結果都具有指標性的意義，因為這是中國證監會首次行使長臂管轄權。”
除了天價罰單，還有巨額索賠。瑞幸咖啡將面臨中外投資者的集體訴訟，賠償投資者根據錯誤信息進行決策所造成的虧損。29日有媒體釋放的最新消息顯示，境內訴訟仍在準備立案階段，境外集體訴訟已有投資者申請首席原告。有觀點指出，瑞幸咖啡將面臨幾十億美元乃至上百億美元的巨額索賠。
對于退市后“小藍杯”將何去何從，葉小杰認為，瑞幸咖啡應該盡快進行戰略收縮、以及引入新的投資者，但這些舉措要實施起來難度不小。“瑞幸應該進行戰略收縮，重新思考自身的商業模式，這種單純依靠燒錢去搶占市場的行為是不可取的。瑞幸也可以考慮引入新的投資者，進行重整。但是，從目前的情況來看，這些舉措也都有其現實難度。”
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