8月19日，華潤啤酒（0291.HK，股價24港元，市值778.6億港元）發(fā)布了2024年中期業(yè)績。今年上半年，華潤啤酒實現(xiàn)營業(yè)收入237.44億元；實現(xiàn)股東應占溢利47.05億元，同比增長1.2%。

其中，白酒業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入11.78億元，同比增長20.6%。啤酒業(yè)務(wù)方面，實現(xiàn)整體銷量634.8萬千升，同比下降3.4%；實現(xiàn)未計利息及稅項前盈利63.65億元。

今年是華潤正式踏入啤酒江湖的第30年，同時，白酒和啤酒行業(yè)進入深度調(diào)整階段，在“啤+白”雙賦能的戰(zhàn)略下，華潤啤酒未來有哪些打法？

披露半年度業(yè)績后，公司召開了業(yè)績說明會。對于行業(yè)現(xiàn)狀、公司未來舉措及市場打法等問題，公司董事會主席侯孝海及相關(guān)高層均作出了回應。

啤酒高端化卓有成效，噸價提升2%

針對上半年啤酒銷量同比下降3.4%，華潤啤酒高管在業(yè)績說明會上表示：“對比一些具有規(guī)模的啤酒企業(yè)來說，我們的銷量表現(xiàn)應該算是比較好的情況。”

今年上半年，消費者消費模式分化，啤酒行業(yè)進入深度調(diào)整階段。華潤啤酒整體營業(yè)額微降0.5%，其中，啤酒營業(yè)額為225.66億元，啤酒實現(xiàn)整體銷量634.8萬千升，同比下降3.4%。

而受益于持續(xù)高端化的發(fā)展策略，今年上半年，公司啤酒業(yè)務(wù)實現(xiàn)未計利息及稅項前盈利63.65億元，同比上漲約2.6%。啤酒噸價同比上升2%，毛利率上升0.6個百分點至45.8%。

分產(chǎn)品檔次來看，中檔及以上啤酒銷量占比首次于上半年超過50%；高檔及以上啤酒銷量同比增長超10%，“喜力”“老雪”和“紅爵”等產(chǎn)品銷量同比有超過20%的增長。次高檔及以上啤酒銷量同比實現(xiàn)單位數(shù)增長，其中通過電商渠道的銷量較去年同期增長約60%。

“在上半年大部分頭部企業(yè)的啤酒銷量出現(xiàn)微跌的情況下，高端產(chǎn)品的銷售依然是正增長，這充分證明了在行業(yè)銷量出現(xiàn)收縮的情況下，高端化的速度和韌性還是非常強勁的，增長的趨勢是沒有改變的。”侯孝海說，“增長的趨勢肯定是底部（價格）的產(chǎn)品越來越少，上面的是越多。”

對此，侯孝海提到了主要推動高端化的兩個價格帶，分別是8元~10元和10元~12元。

在這兩個價格帶中，公司的“勇闖天涯SuperX”和“雪花純生”是非常重要的存在。其中，對于“雪花純生”，侯孝海表示，未來還是公司“主力的主力”，該產(chǎn)品也有望成為中國率先進入（銷量）100萬噸的純生單品。

而8元~10元價格帶，侯孝海直言：“目前是啤酒高端化進程中競爭最激烈的。”對于處于該價格帶的“勇闖天涯SuperX”，侯孝海稱，去年下半年開始已經(jīng)對該產(chǎn)品做了品質(zhì)、包裝和品牌升級，在8元~10元價格帶著力改善產(chǎn)品，“目前來看，效果較好，發(fā)展基本符合預期”。

此外，喜力啤酒是華潤啤酒高端化的第一國際品牌生力軍，過去取得了較好的成績。“今年，華潤啤酒開啟了喜力的第二個5年發(fā)展計劃。”侯孝海稱，“喜力將堅持中國品牌和國際品牌的組合，在高檔酒發(fā)達的地區(qū)著力提升覆蓋、增加動銷、增強份額；高檔酒發(fā)展中城市，則是對優(yōu)質(zhì)大店和優(yōu)質(zhì)非現(xiàn)飲點（進行）覆蓋，推動喜力的國際品牌活動。今年開始，喜力也將進入更多的城市和場所，布局喜力跟其他國際品牌的組合。”

值得一提的是，2024年上半年，華潤啤酒已確認推行產(chǎn)能優(yōu)化所產(chǎn)生的相關(guān)固定資產(chǎn)減值虧損和一次性員工補償及安置費用共約1900萬元（2023年上半年為人民幣9400萬元）。若不計該等費用，華潤啤酒未計利息及稅項前盈利較2019年上半年新冠疫情前翻番，未計利息及稅項前盈利率亦大幅提升多于10個百分點至28.3%，創(chuàng)歷史新高。

上半年白酒是“可以交卷的”，全年收入目標增長30%

今年上半年，華潤啤酒白酒業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入11.78億元，同比增長20.6%。

“今年（上半年）白酒板塊增長（超）20%，應該說還是可以交卷的，實現(xiàn)各方關(guān)切的基本預期。但是從公司的發(fā)展角度來講，我們還希望有更高的增長。”侯孝海在上述會議中也回應了對白酒業(yè)務(wù)的看法，“我們希望今年整個白酒（業(yè)務(wù)收入）有30%以上的增長。”

2023年1月10日，華潤啤酒正式完成金沙酒業(yè)55.19%股權(quán)轉(zhuǎn)讓的交割，金沙酒業(yè)被正式納入華潤啤酒的財務(wù)報表合并范圍。

據(jù)了解，華潤啤酒入主金沙酒業(yè)后，提出“啤+白”雙賦能，對人員架構(gòu)等實行調(diào)整，成立了華潤雪花啤酒和華潤酒業(yè)兩大事業(yè)部。同時，梳理了公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

當前，金沙酒業(yè)有12款主力產(chǎn)品，形成“1+1+N”的品牌矩陣，即以摘要酒為高端引領(lǐng)，金沙回沙酒為大眾產(chǎn)品，金沙小醬酒作為年輕化與輕量化產(chǎn)品的全價位帶產(chǎn)品矩陣。其中，有7款是華潤團隊入主后發(fā)布的新品。

不過，華潤啤酒接手金沙酒業(yè)時正處于白酒行業(yè)調(diào)整期，彼時，被稱作“醬酒黑馬”的金沙酒業(yè)面臨著多方面的壓力。

價格問題一直是公司面對的核心挑戰(zhàn)。尤其是今年上半年，部分頭部企業(yè)白酒產(chǎn)品價格出現(xiàn)波動，引發(fā)市場不小的關(guān)注。對此，華潤啤酒副總裁、華潤酒業(yè)總經(jīng)理魏強表示，頭部酒企的價格波動確實對行業(yè)影響較大，“但并不能因此影響到自身產(chǎn)品的價格”。

魏強表示，金沙從多個維度對價格進行了比較好的管控。第一是控庫存，公司要求每個經(jīng)銷商的庫存維持在30%~40%之間，超過限額便要嚴格控制發(fā)貨；第二是控費用；第三是控流向，公司產(chǎn)品實行五碼合一，對產(chǎn)品的流向嚴格把控；第四是控開瓶，保證經(jīng)銷商順價銷售，以及價格體系相對較為穩(wěn)定。

公司高層表示，對庫存的管理較好地穩(wěn)定了摘要的價格預期，使得摘要這個單品在高檔醬酒中有了較好的發(fā)展預期、價格預期和成長預期。

“我們要持續(xù)推動摘要作為高端醬酒的代表，進入更多省份和更多大（經(jīng)銷）商里的布局，通過全國性的媒體推廣，使摘要能持續(xù)穩(wěn)定地發(fā)展，成為全國的高檔醬酒品牌。”侯孝海表示，下一步公司也會對“金沙”品牌進行重塑，形成“摘要”+“金沙”的品牌組合，以“金沙”來開拓中檔和主流醬酒價格帶，以此呼應目前白酒價格向300元等細分價格帶下沉的新趨勢。

最后，侯孝海表示：“目前華潤酒業(yè)的整體業(yè)務(wù)健康向好，而且能力在逐步提升，對白酒產(chǎn)業(yè)的認識越來越深，白酒企業(yè)的運作規(guī)律越來越掌握，對白酒所屬白酒企業(yè)的管理和運營的能力越來越提升，我們對白酒產(chǎn)業(yè)未來的發(fā)展還是非常有信心的。”

（本文轉(zhuǎn)載自每日經(jīng)濟新聞，每經(jīng)記者：熊嘉楠）

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